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贵州茅台 600519

中国酱香型白酒的典型代表,享誉世界的中华老字号

总市值2.0万亿
股价1600元
市盈率18.5倍
茅台镇夜景

茅台简介

历史起源

中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。茅台酒兴旺于清代,1862年,华联辉在茅台开办"成裕酒房",使茅台酒得到了进一步发展。

早期三大烧房

成义烧房1862年
荣和烧房1879年
恒兴烧房1929年

国际荣誉

1915年,在美国旧金山举办的"巴拿马万国博览会"上,茅台酒被评为世界名酒,获得金奖和奖章,从此蜚声中外,被称为世界三大名酒之一。

当前规模

集团公司下设:

  • 全资子公司:贵州茅台习酒有限责任公司
  • 控股公司:
    • 贵州茅台酒股份有限公司
    • 贵州茅台啤酒有限责任公司

企业成就

国际金奖十四次
连续六次获评第一名
年产能力达4000多吨
产品远销100多个国家

财务数据

营业收入趋势

净利润趋势

白酒行业市场份额

关键财务指标

营收增长率+11.2%
净利润率50.4%
ROE22.8%
毛利率91.3%

股价走势

1,600.00-8.00 (-0.50%)
成交量:456万手成交额:73.2亿

重大事件

1951
1951 年

成立国有企业

三大烧房国有化,成立"贵州省专卖事业管理局仁怀茅台酒厂"
影响:奠定现代茅台基础
1996
1996 年

改制上市

改制为国有独资公司,为后续上市奠定基础
影响:现代企业制度建立
2001
2001 年

A股上市

在上海证券交易所上市,股票代码600519
影响:进入资本市场发展阶段
2018
2018 年

突破千亿

营业收入突破千亿元,成为千亿级酒企
影响:行业龙头地位巩固
2021
2021 年

i茅台上线

推出i茅台数字化平台,创新营销模式
影响:数字化转型里程碑

历任董事长

2024至今
张德芹照片

张德芹

基层成长的管理者

推动技术创新加强管理体系持续推动发展

老茅台人,从基层成长,推动茅台在技术创新和管理上持续发展。

20212024
丁雄军照片

丁雄军

2025年1月2日 接受调查

创新推动者

推出茅台1935创建i茅台平台推动业绩增长

推出茅台1935、i茅台电商平台等创新举措,推动茅台业绩增长。

20202021
高卫东照片

高卫东

2024年2月2日 判处无期徒刑

改革探索者

推出"拆箱令"实施控价措施探索营销改革

推出"拆箱令"等控价措施,但引发争议,任期较短。

20182020
李保芳照片

李保芳

文化推动者

提出"文化茅台"概念推动成为千亿级企业整顿内部管理

提出"文化茅台"概念,推动茅台成为千亿级企业,整顿内部管理,稳定价格体系。

20002018
袁仁国照片

袁仁国

营销创新者

提出"国酒茅台"概念建立强大营销体系推动市值大幅提升

提出"国酒茅台"概念,建立强大营销体系,推动茅台市值和销量大幅提升。

19982011
季克良照片

季克良

上市功臣

带领茅台上市提出"香型"概念产量突破万吨

带领茅台上市,提出"香型"概念,推动产量突破万吨,是茅台发展史上的里程碑式人物。

估值分析

市盈率(TTM)

18.5
行业平均:25.3

市净率

10.2
行业平均:8.7

股息率

1.8%
行业平均:2.1%

EV/EBITDA

12.8
行业平均:18.5

白酒术语

茅台酒十项酿制工艺规范

一个基酒生产周期

一个基酒生产周期

两次投料,两次发酵

两次投料,两次发酵

三种典型体

酱香、醇香、窖底香

四十天制曲发酵

四十天制曲发酵

五月端午踩曲

五月端午踩曲

六个月存曲

六个月存曲

七次取酒

七次取酒

八次加曲

八次加曲

九次蒸煮

九次蒸煮

十项独特工艺

高温制曲、高温堆积、高温摘酒;轮次多、用粮多、用曲多;出酒率低、糖化率低;长期储存,精心勾兑

酱香型

白酒香型的一个类别,属大曲白酒类。其酒体风格特征为:微黄透明,酱香突出,幽雅细腻,酒体醇厚,后味悠长,空杯留香持久。

酱香突出醇厚幽雅回味悠长

踩曲

将粉碎后的小麦按一定工艺处理后,铲进专用模具,踩曲工快速抖动双腿,上下翻腾,将之制成一个中间高、四边低、松紧适宜的"龟背形"曲块。

专用模具龟背形曲块工艺精细

酒醅

经过蒸煮,已经发酵的酿酒原料。

发酵原料蒸煮处理基础材料

上甑

把发酵好的酒醅装到蒸馏用的甑桶里的过程。讲究轻、松、薄、匀、平、准,见汽压醅。

轻松薄匀平准压醅工艺关键

下窖

借助簸箕或手推车等工具,将拌和、发酵好的堆积糟醅(上甑后的酒醅叫糟醅)倒入窖池内。

糟醅入池发酵关键工艺环节

摊晾

糟醅出甑后,在晾堂均匀摊开、翻拌冷却的过程。

均匀摊开翻拌冷却温度控制

堆积

摊晾之后的糟醅,加入大曲充分搅拌均匀,然后收起来堆在晾堂里,堆成一座半球状的小山。是茅台酒固态发酵的重要工艺环节之一。

半球状堆放温度控制固态发酵

下沙/造沙

每年在重阳节前后的第一次投料生产叫下沙。下沙后一个月,开始每年的第二次投料生产,用一半的生沙,取一半第一轮窖内发酵好的熟沙拌和蒸馏,称为造沙。

首次投料二次投料生熟搭配

尾酒

蒸馏取酒时,最后流出的白酒被称为尾酒。

蒸馏末段特殊风味品质特征

勾酒

将茅台酒中不同香型、不同轮次、不同酒龄、不同等级的基酒进行合理配比,让酒体达到特定的口味、口感和香气效果。

科学配比多酒勾调风味塑造